Localiza: Goldman e BofA recomendam compra

A Localiza surpreendeu negativamente no segundo trimestre de 2024 (2T24). Portanto, as ações despencaram 16,84% na sessão pós-balanço em 14 de agosto. Nos dois dias seguintes, caíram mais 2%, totalizando uma queda de 18,5%. Contudo, Goldman Sachs e Bank of America enxergam essa queda como uma oportunidade de compra. Ambas as instituições reiteraram suas recomendações, e as ações recuperaram 8,67% em 16 de agosto, fechando a R$ 42,60. Apesar disso, a semana encerrou com uma queda de 12,79%.

Goldman Sachs destaca oportunidades após queda

O Goldman Sachs avalia que a recente queda no preço das ações da Localiza já reflete os resultados fracos do 2T24. Por isso, recomendam a compra. O preço-alvo definido é de R$ 54,30, representando um potencial de valorização de 38,5% em relação à cotação de 15 de agosto, que foi de R$ 39,20.

Os analistas apontam para uma estabilização na queda dos preços de carros usados. Eles acreditam que o pico da depreciação está próximo. A expectativa é de um terceiro e quarto trimestres de 2024 mais favoráveis, com preços de aluguel positivos e efeitos sazonais benéficos. Além disso, o banco destaca a avaliação atrativa, com um P/L de 11,3 vezes em 2025, abaixo da média histórica de 20 vezes nos últimos 10 anos.

Bank of America também recomenda compra

O Bank of America compartilha da visão otimista. Eles reduziram a projeção de lucro por ação para 2025 em apenas 3%. As ações negociam a um P/L de 10,7 vezes, abaixo da média histórica de 19-20 vezes entre 2005-2024. O preço-alvo foi ajustado de R$ 71 para R$ 65, incorporando uma piora na diferença de preço de venda e compra de carros, que passou de -1% para -3%.

Desempenho da Localiza no 2T24

No 2T24, a Localiza apresentou volumes decepcionantes nos segmentos de aluguel de carros (RAC) e de Frota. No segmento de Frota, os volumes cresceram apenas 1% em relação ao trimestre anterior. A empresa atribuiu isso à sua estratégia de encerrar contratos não rentáveis, especialmente de veículos de uso severo, que têm menor valor de revenda. No segmento RAC, os volumes caíram 5% em comparação ao trimestre anterior, alinhando-se com a sazonalidade.

Perspectivas para o próximo trimestre

O Goldman Sachs projeta um crescimento modesto de volumes no próximo trimestre, com alta de 6% em RAC e 2% em Frota. Eles esperam um aumento de 4% nas tarifas de aluguel de RAC e 2% em Frota, acima da sazonalidade. No segmento de venda de carros usados, a expectativa é de uma aceleração nas vendas, com 74 mil veículos vendidos no trimestre, em comparação a 69 mil no 2T24.

Os analistas esperam uma melhoria sequencial na margem EBITDA, impulsionada por uma sazonalidade mais forte e uma base de comparação fraca. No segmento de Seminovos, a margem EBITDA deve permanecer em 2%, com a expectativa de margens normalizadas a partir de agora. No nível de lucro líquido, o Goldman Sachs prevê que a Localiza entregará R$ 690 milhões.

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