Alta no custo financeiro da Localiza (RENT3) ofusca bons resultados
Apesar disso, a empresa conseguiu sustentar um Retorno Sobre Capital Investido (ROIC) spread, que atingiu 11,6 p.p no segundo trimestre de 2022, um aumento de 50bps no ano.
Mantemos nossa classificação de compra para a Localiza. O EBITDA da Localiza saltou 45% no ano, para R$ 1,1 bilhão, mas caiu 2% no trimestre.
Seguindo o bom desempenho operacional de sua divisão de locação, o EBITDA do segmento cresceu 72% na comparação anual para R$955 milhões, mais do que compensando a queda de 25% no ano do EBITDA de Seminovos, que atingiu R$162 milhões.
Tal aumento é explicado pelo aumento nos preços de aluguel e eficiência operacional (por exemplo, menor inadimplência e menor nível de perdas de veículos), mas também leva em consideração a expansão do nível de créditos tributários (PIS e COFINS) que estão sendo incorporados ao resultado do segmento RAC (aluguel de carros), após o reconhecimento de uma depreciação mais rápida para sua frota.
Por fim, como esperado, as despesas financeiras da Localiza subiram 480% no ano, para R$266 milhões, principalmente devido às maiores taxas de juros no período e ao aumento do endividamento da empresa, visando suportar o crescimento da empresa à frente.